今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹mín)热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了较为显著(zdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹hù)的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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