用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿<安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统/strong>

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.9安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统32亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云(yún)服(fú)务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入来源并继续(xù)扩大(dà)收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外(wài)部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应(yīng)了其在高(gāo)端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅(fú)。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。