中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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