分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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