北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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