“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别g>根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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