近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款1335381命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么6元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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