随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天。

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