随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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