近期市场风向(xiàng)变动(dòng)，北(běi)向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信号(hào)？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国A（Schroder In双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ternational Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银(yín)行(xíng)、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另(lìng)一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同(tóng)一家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)大中华和(hé)施罗(luó)德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料(liào)中并未(wèi)解释(shì)为何基金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源(yuán)车产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一(yī)是电(diàn)动车供(gōng)应(yīng)链；二是(shì)技(jì)术(shù)自(zì)主可控(kòng)；三(sān)是(shì)医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面(miàn)为投(tóu)资者提供了重要的(de)机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导者(zhě)，同时中国(guó)对(duì)成品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全(quán)球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础设施最完(wán)善的(de)国家之一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供(gōng)应链中，有许(xǔ)多公司正在在各(gè)自的领域(yù)中(zhōng)建立主导(d双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ǎo)地位，以(yǐ)某智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中(zhōng)用于(yú)电池和(hé)电机温控的(de)关(guān)键组件的生(shēng)产商。该(gāi)公司在空调阀行业(yè)全(quán)球市场占有(yǒu)约(yuē)60％的(de)份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包(bāo)括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内(nèi)继(jì)续(xù)占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股基(jī)金也在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　这只基金(jīn)最新规模(mó)47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共(gòng)计36家动(dòng)力电池企业实现装车配套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力(lì)电池(chí)企业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度(dù)依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据(jù)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天北向资(zī)金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的其它(tā)个(gè)股还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业(yè)富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较多的个股包括格力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长(z双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的hǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持(chí)有(yǒu)宁德时(shí)代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车(chē)二(èr)是(shì)储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为(wèi)安全性(xìng)、生命周(zhōu)期和不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断(duàn)也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若(ruò)不(bù)能保持(chí)利润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不(bù)能维(wéi)系(xì)。这些因(yīn)素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基(jī)金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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