5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于(yú)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政策继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动存款资(zī)金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市(shì)多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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