今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星(xīng)基(jī)金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没(méi)有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐn浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗g)响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季(jì)报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额(é)收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出(chū)现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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