近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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