AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产(c华大基因有国家背景吗hǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xi华大基因有国家背景吗ǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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