北京时间5月7日阿富汗改名现在叫什么(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）阿富汗改名现在叫什么、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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