5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里平(píng)安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiān谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里g)引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业(yè)资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里报：未来存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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