5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额二婚和剩女哪个干净，女性生理需求更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而(ér)流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机(jī)会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份(fèn)额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续(xù)蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬(xún)虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波(bō)动(dòng)下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美(měi)国(guó)债务(wù)上限到(dào)期带来的(de)债(zhài)务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及新经(jīng)济(jì)领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台(tái)了(le)制(zhì)造设(shè)备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好(hǎo二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于(yú)国(guó)内经济(jì)复(fù)苏预期(qī)开(kāi)始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期(qī)中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港股表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇率和(hé)港股(gǔ)的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰二婚和剩女哪个干净，女性生理需求表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要(yào)经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持(chí)续回调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有机会得(dé)到(dào)改善，结合当(dāng)前的(de)低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得(dé)关(guān)注的(de)方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股(gǔ)资(zī)金面会(huì)产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比(bǐ)预期更(gèng)强或(huò)者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发(fā)生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时(shí)港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大，建议(yì)更(gèng)多关(guān)注个(gè)股的性(xìng)价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来(lái)说(shuō)，他们认为国内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判(pàn)断，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市(shì)场特性，海(hǎi)外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波(bō)动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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