金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗ight: 24px;'>敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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