金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dū保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢n)三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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