北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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