如(rú)果要论二季度迄今，全球股票(piào)市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的(de)一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下(xià)了自1990年8月以来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创(chuàng)下(xià)了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高(gāo)收盘点位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以(yǐ)显示出日股(gǔ)今(jīn)年以来的强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年(nián)内已累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期(qī)缩短(duǎn)到(dào)二季度迄(qì)今的短短一个(gè)半月，日股的涨幅(fú)更是(shì)在全(quán)球(qiú)主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何(hé)能一举(jǔ)领(lǐng)涨全球？对(duì)于许多国(guó)际(jì)市场的(de)投资者而言，近来提到日(rì)股的优祈使句例子英语，祈使句例子10个(yōu)异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲特在上月对日(rì)本市(shì)场表现出(chū)的强烈(liè)投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特(tè)进一步增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商(shāng)社仓位，令越来(lái)越多(duō)的业内(nèi)人士开始注意到这(zhè)一(yī)全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队(duì)联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日(rì)股变得吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其他人眼下(xià)正在看到的，人(rén)们(men)对日股的前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些(xiē)因(yīn)素在推动着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目(mù)前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为了日本(běn)股票(piào)的净买家。在此期间(jiān)，外国投资(zī)者大举涌入了日股股票和期(qī)货市(shì)场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规模(mó)的资(zī)金流(liú)入(rù)之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元(yuán)（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济(jì)学”时代(dài)初期以来，他(tā)就从未见过(guò)外国投资(zī)者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本五大商社(shè)的增持，也(yě)令不少海外投资者对投资(zī)日(rì)本产(chǎn)生了(le)更(gèng)多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司就表示(shì)，近(jìn)来已受到了越来越多平(píng)时(shí)不太关注日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日(rì)本股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现象是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔(ěr)街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有意(yì)复制巴菲(fēi)特的策(cè)略，通过(guò)低成本日(rì)元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大商社上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国(guó)的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报率是在(zài)波动性远低于美国科技股的情况(kuàng)下(xià)实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对美国投资者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧可能也祈使句例子英语，祈使句例子10个刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入(rù)日(rì)本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份(fèn)报告(gào)中也(yě)表(biǎo)示，“外(wài)资的回(huí)归是日本股市复(fù)苏的(de)重(zhòng)要标志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日(rì)本(běn)股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融(róng)和(hé)价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多元化分(fēn)散(sàn)投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市(shì)场？日本市场(chǎng)的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上(shàng)涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于(yú)治(zhì)理标准的提高，以及企业部门(mén)推动向股(gǔ)东(dōng)返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司(sī)治理改革已开始见效，这项改(gǎi)革最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企(qǐ)业的派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的(de)财年(nián)中，日本企业宣布(bù)的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的日(rì)本公(gōng)司资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数成分股公司中约有(yǒu)54％的(de)公司股价低于(yú)每股账面价(jià)值，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分股中这一比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股市(shì)提(tí)供了更坚实的底部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了(le)改变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意(yì)识到(dào)资本成(chéng)本的前(qián)提下推进经营并公(gōng)布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)相(xiāng)呼(hū)应(yīng)的行(xíng)动已开(kāi)始扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会(huì)社推出(chū)了力(lì)争“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建设株(zhū)式会社4月下旬也宣(xuān)布(bù)了上限200亿(yì)日元(yuán)的股票回购和积极压(yā)缩政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的方(fāng)针，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商(shāng)事在内的日(rì)本龙头企业在(zài)近期公布财(cái)报时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回(huí)购计划。不少分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回(huí)购(gòu)规模(mó)将进一步创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高盛首席(xí)日(rì)本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题(tí)正引起(qǐ)许(xǔ)多(duō)海外投资者(zhě)的共(gòng)鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交(jiāo)易所这(zhè)些(xiē)变化(huà)的推动下，许多(duō)公司正(zhèng)在回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公开会(huì)议之前与(yǔ)股东进行更密(mì)切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活(huó)力(lì)表现的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率有着坚定的(de)态度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前(qián)依然(rán)宽松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对(duì)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)济(jì)基本面，显然也(yě)对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田和男(nán)上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但日本(běn)央行暂时仍未改变其大规模的货(huò)币(bì)宽松(sōn祈使句例子英语，祈使句例子10个g)路线。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但植田和男依然(rán)强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达到(dào)了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上(shàng)半(bàn)年还在持续加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物(wù)价与经济稳(wěn)定(dìng)之间作(zuò)出(chū)艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行眼下(xià)依然处(chù)于能(néng)让海外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相(xiāng)对(duì)更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，今年前三(sān)个月(yuè)日本(běn)国内(nèi)生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受益于中国(guó)放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客(kè)人数从此(cǐ)前的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策略师在(zài)报告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境(jìng)旅游(yóu)业复苏、强劲资(zī)本支(zhī)出计划和(hé)日本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本(běn)目(mù)前是七国集团中唯一一个(gè)超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长(zhǎng)。以内需(xū)为导(dǎo)向的(de)企业正受(shòu)益于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今(jīn)年年底将进(jìn)一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估(gū)值仍处于低位吸(xī)引了(le)买家，巴菲特(tè)的认可、公司治(zhì)理的改(gǎi)善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 祈使句例子英语，祈使句例子10个