AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教基(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前(q精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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