近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xi为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别àn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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