财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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