美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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