浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银
场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作为我(wǒ)国白银主要消(xiāo)费(fèi)地之一，浙江(jiāng)乐清相关(guān)企业一年就能“吃掉(diào)”白银2000吨左(zuǒ)右(yòu)（电气、电(diàn)镀、饰品行业合计(jì)），约占我国白银总消费量的30%。

近日，《证(zhèng)券日报》记者实(shí)地调研温州，在感受这片土地悠(yōu)久历 史文化美景的同时，深刻感知到当地经济发展的创新热潮。其中(zhōng)，当地(dì)电镀产业会(huì)同期货交易所、期货公司等(děng)共同(tóng)打造(zào)的“乐清模式”被当地企业津津(jīn)乐道。

中小型电镀企业“用(yòng)银难”

在温州地区电镀行业(yè)市场(chǎng)集中度不高(gāo)，中小型企业数量(liàng)居(jū)多，产业格局决定了(le)用银模式的局限性。在调研中(zhōng)，多家中小型用银企业对记者表(biǎo)示，电
镀(dù)行业曾长期存在“拿银难(nán)”“拿银贵(guì)”的问(wèn)题。

“电镀企业需要经常采购白银，但这些采(cǎi)购环节又涉及到价(jià)格波(bō)动(dòng)、运输风险高等问题。”乐(lè)清金(jīn)邦贵金(jīn)属(shǔ)有限公司总经理施成杰向《证券日(rì)报》记者介(jiè)绍，长期以来(lái)，用银企业在采购(gòu)白银方面遇到很多问题。例如，中小型电镀企业每个月白银采购量 可能只有(yǒu)100公斤至(zhì)200公斤，但供货商(shāng)一般都是1吨起售，所以很难拿到(dào)货。

“除了拿货难，运输风险也很突出。”施成杰表示，很(hěn)多供货商觉得量太小，都不会(huì)提供运输，以前拿货都是用蛇皮袋装好乘坐长途汽车运输，这就面临很大(dà)风险，丢了、被偷(tōu)等 都有可(kě)能。

行业集中度不高也是造(zào)成中小型电镀企业“拿银(yín)难”的(de)主要原(yuán)因之一。

温州市伟城电镀有限公
司(sī)总经理张磊向记者(zhě)介绍，乐清的电镀产业在(zài)10年前几乎是一盘散沙，东一片、西一片的散落许多中小企(qǐ)业，后来受环保政策的约束，有些小电镀企业干脆把厂房搬到山里去了。

为(wèi)了电镀(dù)产业的转型发(fā)展，乐清市政(zhèng)府规划了工业园区，有效安置了数以百计的中小型电镀企业。现阶段，园(yuán)区化管理促使电镀企业实现了(le)有(yǒu)序(xù)规范发展，这在(zài)一定程度上解决(jué)了布(bù)局分散(sàn)和(hé)环保监管的问题，也为温(wēn)州创新(xīn)发展(zhǎn)白银市场流通体系的“乐清模式”打(dǎ)下了基(jī)础。

畅(chàng)通产业“最后一公里”

由于拿货(huò)周(zhōu)期短、资金成本高
和用货量偏低的问题，中小(xiǎo)企业直接运(yùn)用期货(huò)等衍生品进行套期(qī)保值(zhí)并不适合。

为此，上海期货(huò)交易所和(hé)期(qī)货(huò)公(gōng)司创新服务，通过上期(qī)综合业(yè)务平台期货标准仓单交易业务(wù)采购(gòu)白银标准仓单、场内期货交易对(duì)冲价格波动风险、区(qū)域常备仓库(kù)建立 白银库存、基差点价确定购销价(jià)格等(děng)方式，为用银(yín)企业提供稳定、透明、高效的白银购销服务，从而(ér)畅(chàng)通产(chǎn)业“最后一公里”。

上海新湖瑞丰源企业(yè)发展有限公司（以下简称
“新湖瑞丰”）总经理陈宗伟(wěi)向记者表(biǎo)示，以往采购白银原材料存在几个方面(miàn)的问题(tí)：一是采购成本高；二是价格(gé)波(bō)动风险(xiǎn)大；三(sān)是(shì)面临违约(“投资北京”大会发布231个招商合作项目 总额超900亿元yuē)风(fēng)险(xiǎn)；四是产品(pǐn)质量问题；五是融资难融(róng)资贵。企(qǐ)业对风险管理有着很强的需(xū)求(qiú)。

针对“拿银难”问题，新(xīn)湖瑞(ruì)丰以上期综合业务平台的(de)白银期货(huò)标准仓单交易(yì)业务为(wèi)依托，建(jiàn)立了特定品牌、标准规格、稳定数量的批量采购白银渠道。采购到特定品牌白银期货标准仓单后，新湖瑞丰当日即可进行提货变现，再由第(dì)三方负责运输，次日即可到达温(wēn)州进行存储，这样就建立起了(le)贴近市场需求的库(kù)存“前沿阵地”，可以根(gēn)据电(diàn)镀企业的实际需(xū)求进行第一时间匹(pǐ)配。据了(le)解，从仓(cāng)库匹配到生产一线的时间最短(duǎn)仅有40分钟。

针对“拿银(yín)贵”问题，通常电镀企(qǐ)业都采用“一口价”方式拿货，但白银价格频繁(fán)波动，对经营效益的稳定性造成(chéng)了(le)较大(dà)影响。

“在白银标准仓单采购的同(tóng)时，新湖瑞丰(fēng)立 就在上期(qī)所进行(xíng)相(xiāng)应的价格对冲
套保。”陈宗伟表示，由(yóu)于(yú)创新性地融(róng)入了现代期货金融工具，新湖瑞丰提供的(de)白银现货可以做到价(jià)格稳定，“无视”白银价格的剧烈波动带来的影响。

在(zài)多位产业人士看来，通过上期综合业务平台还解决了(le)产品的品质一贯性、品牌一(yī)致性(xìng)等问题。

“通过新湖瑞丰和(hé)乐清金邦（以上期综合(hé)业(yè)务平台为(wèi)依托）拿货，能够(gòu)很好保(bǎo)证白(bái)银的品质。”浙江共(gòng)感电镀有限公司董事长(zhǎng)黄友美告诉记者，企业生(shēng)产对品(pǐn)牌和质(zhì)量的(de)要求较高，需要供(gōng)应的(de)稳定(dìng)性、一致性，否则会(huì)导致
产品出现 质量问题，造成客(kè)户索赔(péi)，并产生更大的损失。

通过上期所综合业务平台采购(gòu)白银，进而为(wèi)乐(lè)清电镀产业解决痛点和(hé)难点，已经被当(dāng)地多数企业津津乐道。在调研中，多位产(chǎn)业(yè)人(rén)士将这种场外模式称之(zhī)为“乐清模式”。

“将在仓单交易、仓单质押融资等业务的基础上，拟上线基差贸(mào)易，开展期转现优化业务，不断完善平台功能，促进期货市场功能发挥，更好服务实体经济，助力经(jīng)济高质量发展 和全国统一大市场建设。”上海期货交易所(suǒ)相关负责人表(biǎo)示，未来还将针对(duì)实体企(qǐ)业痛点难(nán)点，不断优化创新，深化(huà)期现结合，提升服(fú)务实 体经济的(de)质效。

场(chǎng)外市场大有可为

自2012年期货公司设(shè)立风险
管理(lǐ)子公司(sī)以来，截至目前(qián)，我国(guó)期货风险管理业务整体(tǐ)势头良(liáng)好（风险管理业务大致可包括仓(cāng)单服务、合作(zuò)套保(bǎo)、基(jī)差贸(mào)易、场外衍(yǎn)生品、做市业(yè)务等(děng)）。其中，场外业务发展更加突出，例如，在产品类型方面，目前涵盖了多(duō)种衍生品工具(jù)，包括利率(lǜ)衍生品、货币衍生品、股票衍(yǎn)生品以及商品
衍生品等，用于管理各类风险(xiǎn)和投资需求 ，整体来看(kàn)，多元化产品为投资者提供了更多选择和风险管理工具。

中粮期货副(fù)总经理唐德 文向(xiàng)记者表示，实体经济的快速(sù)发展是期货市场规模体量(liàng)和影响力持续上升的基础，这也为期货场外市场的发展提(tí)供了良好土(tǔ)壤。

截至目前(qián)，151家
期(qī)货公司中(zhōng)有101家(jiā)备案设立了风险管理(lǐ)子公(gōng)司，自(zì)2017年到2023年，基差贸易规模从1671亿元到
5102亿元，“投资北京”大会发布231个招商合作项目 总额超900亿元增长
2倍，场外衍(yǎn)生品业务成交名义(yì)本(běn)金规模从3330亿元增至(zhì)3.18万亿元，规模增长8.55倍(bèi)。

“我国期货场外市场发展的重要性和紧迫感非常突出。”唐德(dé)文表示，近些(xiē)年，我(wǒ)国场内市场逐步发展成熟，产(chǎn)业客户需要(yào)场(chǎng)外市场提供定制化(huà)的(de)风险管(guǎn)理工具越来越(yuè)多，对比(bǐ)国际市场发展 来看，我国场外(wài)市场还有数倍或数(shù)十倍规模发展空(kōng)间。

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