浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银 场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作(zuò)为我国白银(yín)主(zhǔ)要消费地之一，浙江乐(lè)清相关企业一年(nián)就能“吃掉”白银2000吨左右(yòu)（电气、电镀(dù)、饰品行业合计），约占我(wǒ)国白银总消费量的30%。

近日，《证券日报》记者(zhě)实地调研温州，在(zài)感受这片土地悠久历(lì)史文化美景的同时，深刻感知到当地经济发展的创新热潮。其中，当地电镀(dù)产业会同期货交易所(suǒ)、期(qī)货公司等共(gòng)同打造的(de)“乐清模式”被当地企业(yè)津津乐(lè)道 。

中小型电镀企业“用银难”

在温州地区(qū)电镀行业市场集中度(dù)不高，中小(xiǎo)型企业(yè)数量居多，产业(yè)格局决定了用(yòng)银模(mó)式的局限性。在调(diào)研(yán)中，多家中小(xiǎo)型用银企业对记(jì)者表示，电镀行(xíng)业曾长期存在“拿银难”“拿银贵”的问题。

“电(diàn)镀企业需要经常(cháng)采购(gòu)白银，但这些采购环 节又涉及到(dào)价(jià)格波动(dòng)、运输风险(xiǎn)高等问(wèn)题。”乐清金邦贵金属有限公
司总经理 施成杰向《证券日报》记者介绍，长期以来(lái)，用银(yín)企业在采购白银方面遇到很多问题。例如 ，中小型电镀(dù)企业每个月白银采购量可能只(zhǐ)有100公斤至200公斤，但(dàn)供货商一般都是1吨起售，所以很难拿到货。

“除了拿(ná)货(huò)难，运(yùn)输风(fēng)险也很突出。”施成杰表示，很多供货商觉(jué)得量太小，都不会提供运输，以前(qián)拿货都是用蛇皮袋(dài)装好乘坐长(zhǎ天键股份2023年度分配预案：拟10转增4股派3.6元ng)途汽车运输，这就(jiù)面(miàn)临很大(dà)风险，丢了、被偷等都有可能(néng)。

行业集中度不高
也是造(zào)成中小(xiǎo)型电镀企业“拿银难”的主要原因(yīn)之一。

温州市伟城电镀
有限公司总经理张磊向记者介(jiè)绍，乐清的电镀 产业在10年(nián)前几乎是一盘散(sàn)沙，东一片(piàn)、西一片的散(sàn)落许多中(zhōng)小企业，后来(lái)受环保政策的约束，有些小电 镀企(qǐ)业干(gàn)脆把厂房搬到山里去了。

为了电镀产业的转型发展，乐清市政(zhèng)府规划了工业园区，有效安置了数以百(bǎi)计的中小型电镀企业。现阶段，园区化管理促使电镀企业实(shí)现了有序规范发展，这在一定程度上解决了布局分散(sàn)和环保监(jiān)管的问题，也为温州创新发(fā)展白银市场流通体系的“乐清模(mó)式(shì)”打下了(le)基础。

畅通产业“最后一(yī)公里”

由于拿
货周(zhōu)期短、资金成本 高和用(yòng)货(huò)量偏(piān)低的问题，中小(xiǎo)企业直接(jiē)运用(yòng)期货等衍生品进行套期保值(zhí)并不适合(hé)。

为此，上海期货交易所和期(qī)货公司创新服务，通过上期综合(hé)业务平台(tái)期(qī)货标准仓单交易业务采购白银标 准仓(cāng)单、场内期货交易对冲价(jià)格波动风(fēng)险、区域常备(bèi)仓库建立白(bái)银库存、基差点价确定购销价格等(děng)方式，为用银企业提(tí)供稳定、透明、高效的白银购销服务，从而畅通产业“最后一公里”。

上海新湖瑞丰源企(qǐ)业发展有限公司（以下简称“新湖瑞丰”）总经理陈宗伟向记者表示，以往采购白银原材料存在几个方面的问(wèn)题：一是采购成本高 ；二是(shì)价格波动风险大；三是面临(lín)违约(yuē)风险；四是产品质量(liàng)问题；五是(shì)融资难融(róng)资(zī)贵。企业对风险管理有着很强的需(xū)求。

针对“拿银难”问题，新(xīn)湖瑞丰以上(shàng)期综合业务(wù)平台的白银期货标准仓(cāng)单交易业务为依托，建(jiàn)立了特
定品牌、标准规格、稳(wěn)定数量(liàng)的批量(liàng)采(cǎi)购白银渠道。采(cǎi)购到特定品牌白银(yín)期货标(biāo)准仓单后，新湖瑞丰当日即可进行提货变(biàn)现，再由(yóu)第三方(fāng)负(fù)责运输，次日即可到达温州进行存储，这样就建立起了贴近市(shì)场需求(qiú)的库存“前(qián)沿阵地”，可以根(gēn)据电镀企业的(de)实际需求进(jìn)行第一时间匹配。据了解，从(cóng)仓库匹(pǐ)配到生产一线的(de)时间最短仅有(yǒu)40分(fēn)钟。

针对(duì)“拿银贵”问题，通常电(diàn)镀(dù)企业都采用“一口价”方式拿货，但白(bái)银(yín)价格频繁波动(dòng)，对经营效益(yì)的稳定性造(zào)成(chéng)了较大影响。

“在白银标准仓单采购的同(tóng)时，新湖瑞丰立就在上期所进行相应的价格(gé)对冲套天键股份2023年度分配预案：拟10转增4股派3.6元保。”陈宗伟表示(shì)，由于创新性地(dì)融入了现代期货金融工具，新湖瑞丰提供的白银现货可以做到价格稳定，“无视”白银价格(gé)的剧烈波动带(dài)来的影响。

在(zài)多位(wèi)产业人士看来，通过上期综合业务平(píng)台还解决了产品的品质一贯性、品牌一致性等问题。

“通过新湖瑞丰和乐清金邦（以上期综合业务平台为 依托）拿货，能(néng)够很好保证白(bái)银的品质。”浙(zhè)江共感电镀(dù)有限公司董事长黄友美告诉记者，企(qǐ)业生产对品牌和质量的要(yào)求较高，需要供应的稳定性 、一致性，否则会导致产品出现质量问题，造成客(kè)户索赔，并产生更大的损失。

通过(guò)上期所综合业务平台采购(gòu)白银，进(jìn)而为乐清电镀产业解决痛点和难点，已经被当
地多数企业津津乐道。在(zài)调研中，多位产(chǎn)业人士将这种场外模式称之为(wèi)“乐(lè)清模式”。

“将在(zài)仓单交易、仓单质押融资等(děng)业务的基础上，拟上线(xiàn)基差贸易，开(kāi)展(zhǎn)期转现优(yōu)化业务，不断完(wán)善平台功能(néng)，促进期(qī)货市场功(gōng)能发挥，更(gèng)好服务实(shí)体经济，助力经济高质量发展和全国统一大市场建设。”上海期货交易所相关负责人表示，未来(lái)还将针对实体企(qǐ)业(yè)痛点难(nán)点，不断优化 创新，深化期现结合，提升服务实体经济的质效。

场外市场大有(yǒu)可(kě)为

自2012年期货公司(sī)设立风险管理子公司以来，截(jié)至目前，我国期货风险管理业务(wù)整体势头(tóu)良好（风险管理业务大(dà)致可包括仓单服务、合 作套保、基差(chà)贸易(yì)、场(chǎng)外衍生品、做市业务等）。其中，场外业务发展(zhǎn)更加突出(chū)，例如，在产品类(lèi)型方面，目前涵盖了多天键股份2023年度分配预案：拟10转增4股派3.6元种衍生品工具，包括(kuò)利率衍生品、货币衍生品、股(gǔ)票衍(yǎn)生品以及商(shāng)品衍生品等，用于(yú)管理各类风险(xiǎn)和投资需求，整体(tǐ)来看，多元(yuán)化产品为投资者提(tí)供(gōng)了更多选择和风险管理工具。

中粮期(qī)货副总(zǒng)经理唐德文(wén)向记者表示，实(shí)体经济的快速发展是(shì)期货市场(chǎng)规模体量和
影响(xiǎng)力持续(xù)上升的(de)基础，这也为期货(huò)场外市场的发展提供了良(liáng)好土壤。

截至(zhì)目前，151家期货公司(sī)中(zhōng)有101家备案 设立了风险管(guǎn)理子公司，自2017年到2023年，基差贸易规模从1671亿(yì)元到5102亿元(yuán)，增(zēng)长2倍，场外衍生品业务成交名(míng)义本金规 模从3330亿元(yuán)增至3.18万亿元，规模增长8.55倍。

“我国期货场外市场发展的重要(yào)性和紧迫感(gǎn)非常突出。”唐德文表示，近些年，我国场内市场逐步发展成熟，产业客户(hù)需要场外市场(chǎng)提供定制化的风险
管(guǎn)理工(gōng)具越来越多，对比国际市(shì)场(chǎng)发展来看(kàn)，我(wǒ)国场外市场还有数倍或数十倍规模发展空间。

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