多位知
名基金经理加仓 看好二季度结构性机会

中国基金报记者张燕北

根据已披露的部分公募基金今年一季报数据，多位知名基金经理积极(jí)加仓，二季 度将重点关(guān)注估值(zhí)与盈利的匹(pǐ)配性。

多位知名基金经理加仓

从最新公示的一季报看，多位知名(míng)基金(jīn)经理管理的(de)产品在(zài)一(yī)季度保(bǎo)持高仓位运行。张坤管(guǎn)理的易方达蓝筹精选(xuǎn)和易(yì)方达优(yōu)质企
业(yè)股票仓位保持在94%以上(shàng)，主要调整了消费和医药行业的(de)持仓结构(gòu)。

萧楠管理(lǐ)的易方(fāng)达消费精选股票仓位(wèi)由83.4%增至90.01%，目的是降低组合估值、分散风险收益来源，提升(shēng)内需持仓弹性。他(tā)判断国内经济将企稳回升，因此加(jiā)仓(cāng)家电、食品饮料等板块，同时增加黄金珠宝和(hé)对外(wài)需敏感的品种。

傅鹏博、朱璘管理的睿远成(chéng)长价值一季度股票仓位增加1.78个百分点至90.52%。

李(lǐ)晓星(xīng)、张萍管理的银华心(xīn)选一年加仓一季度5.58个 百分点，季末股(gǔ)票(piào)仓位为94.37%。

刘格菘管理的广发小盘成长仓位较高，达到91.08%，一季度加(jiā)仓1.29个
百分点；广(guǎng)发创新升级、广发科技先锋等基金的仓位稳中有(yǒu)升。行业(yè)配置上，上(shàng)述基金大体维持之前的布局，期间仅对个股进行(xíng)了优化调整。

施成、汤龑管理的(de)国投瑞银景气驱动一季度末仓位为92.16%，同比(bǐ)提升6.26个百分点。一季度，该(gāi)基金减持了煤炭资产尤其是(shì)与地(dì)产链紧密相关的焦煤和现货比例高的(de)动力煤(méi)，原因是价生活美好作文格大跌且(qiě)业(yè)绩不明朗。同时，组合(hé)增(zēng)加了黄金、铜和铝等有色金属的持仓。

此外，程洲(zhōu)管理的国(guó)泰聚利价值(zhí)、盛丰衍和陈元骅管理的西部利得量化(huà)价值一年(nián)持有、李(lǐ)晓西管理的(de)华泰柏瑞质量(liàng)成长等多
只基金今年一季(jì)度均显著加仓，幅度在 5个以上百分点。

二(èr)季度或存在结构性机会

多位知名基金经理认为，二季度A股(gǔ)市(shì)场或存在较多结(jié)构性机(jī)会，科技、医药、顺(shùn)周期主线生活美好作文值得重(zhòng)点关注。

展(zhǎn)望二季度，傅鹏(péng)博、朱(zhū)璘(lín)表示，A股市场(chǎng)或存在一定结(jié)构性机会，他们将(jiāng)努力挖掘新的(de)投(tóu)资标的，选择(zé)估值合理、增长确(què)定性较高、内生(shēng)稳定(dìng)增长、可(kě)持续创造现金流的公司。

张坤认为，高质量发展时期，公司持续高(gāo)速增长的基础(chǔ)概率在降低，但不应该放(fàng)弃对中等
且持续成长(zhǎng)性(xìng)的(de)寻找。他将重点(diǎn)关注上市公司对成本(běn)费用的控(kòng)制能(néng)力、运营资本的管
控能力、自由现金流的产生能力、资本分配的能力以及回报股东的意愿。

李晓星在一(yī)季报表示，二级市场(chǎng)在经(jīng)过一段时间(jiān)的(de)调整后，相(xiāng)关(guān)风险已经得到充分释放(fàng)，绝大部分标的进入了(le)估值底部区域。伴随宏观经济的逐步上行，他对(duì)大(dà)盘并不悲观。

兴业均衡优选基金(jīn)经理钱睿南表示(shì)，A股(gǔ)市场经历反弹(dàn)后可能进入震(zhèn)荡格局，重点关注科(kē)技(jì)主(zhǔ)线(xiàn)回调后的机会，如(rú)AI和消(xiāo)费(fèi)电 子复(fù)苏；关(guān)注部分资源类(lèi)行业在全球通胀和供应(yīng)缺口背景下的投资机会(huì)。在风格
层(céng)面，预(yù)计无(wú)风险利率仍在低位，低估值(zhí)、高分红类资(zī)产(chǎn)投资机会仍值得关注；同时侧重挖掘中小市值公司的投资机会。

谈及(jí)看好的细分赛道(dào)，中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣主要关注(zhù)以下方(fāng)向：供给端收缩或刚性，但(dàn)仍有较高成长性的价值股，如资源类公司和能源运输公司(sī)等；需求(qiú)增长具有空间、供给具有竞争优势的高性价比公司，如电(diàn)子、机械、医药制(zhì)造、电(diàn)气设备与新能源等。

此外，丘栋(dòng)荣还(hái)在一季报中(zhōng)提(tí)到了对高股息(xī)策略的(de)看法。高股息策略长期(qī)回报偏贝塔，且并非低风险策略。其获取的回报大概率来(lái)自(zì)其他(tā)因子的叠(dié)加。投资者(zhě)喜欢不断强化成功策略、偏好线性(xìng)交易，忽视不断积累的实质风险，如(rú)周期、成长、资本供(gōng)给或创新等都(dōu)会挑战高(gāo)股息的稳定性。

程洲预(yù)计权益市场在经济弱修复(fù)及流动性宽松 的环(huán)境(jìng)下有望震荡(dàng)上行，将择机提高权益配(pèi)置仓位(wèi)，关注估值与盈利的匹配性；重(zhòng)点看(kàn)好新能源赛道的长(zhǎng)期需(xū)求，同时也会积极把握受益(yì)于人口老龄(líng)化(huà)的医药行业及受益于(yú)PPI逐步见(jiàn)底回(huí)升后的顺周(zhōu)期行业的投资机会。

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