双杀！美股，崩了

今夜，黑天(tiān)鹅突袭美股。

北京时间4月25日晚间，美国披露的2份重磅数据，令市场大(dà)惊失色。首先是，美(měi)国商务部发(fā)布的数据(jù)显示，美国第(dì)一季度实际GDP年(nián)化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年(nián)四季度的3.4%大(dà)幅放缓。

其次是，美国第一季度核心(xīn)PCE物(wù)价指数季(jì)调后环比折年率初(chū)值为(wèi)3.7%，预估为(wèi)3.4%，前值为2.0%，为一年来首次环比加速。数据发布后(hòu)，利率互换市(shì)场认(rèn)为，美联储今(jīn)年要到12月才会启动降息，而(ér)不是11月。

面对美国经济增长(zhǎng)意外“爆(bào)冷”、核心通胀顽固的局面，市场担忧，美国(guó)滞胀风险似乎正在增加。受此影响，美股三大指数大幅低(dī)开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。欧洲市场也集(jí)体跳(tiào)水，欧(ōu)洲(zhōu)斯托克600指(zhǐ)数跌1%，跌至日(rì)内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

当前(qián)，全球金融市场的另一个(gè)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，或许来自强(qiáng)势(shì)的美元。受美联储降息预期推迟的影响(xiǎng)，美元指数持续攀(pān)升，现已升至去年11月上(shàng)旬以来的最高点。景顺资产管(guǎn)理公司的回归分析，美(měi)元指数每上涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的(de)月回报率就会下(xià)降0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间(jiān)4月25日晚间，美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季(jì)环比初值增长1.6%，远不(bù)及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

数据显示，今(jīn)年一季度GDP加权价格指数为 3.1%，高于预期的3.0%，几乎是第四季度1.6%的两倍。

与其他国家不同(tóng)，美(měi)国(guó)将实(shí)际GDP年化季率作为最通用的衡(héng)量经济(jì)增长的指标，认为其更能反映出经济的趋势。

数据发布后，美国总统拜登发表声明(míng)称(chēng)，美国GDP报告显示稳定增长，但需做更多工作(zuò)。

分析认为，因(yīn)美国通胀加剧(jù)，消费者和政府支出降(jiàng)温，导致第(dì)一(yī)季度增长显著放(fàng)缓。

其中，消费(fèi)者支出增长2.5%，低(dī)于第四季度3.3%的增幅。州和地方层(céng)面的固定投资和政府支出帮助本季度GDP保持正值，而私人库(kù)存投资(zī)的下降和进口的增加则造成了负面影响。

同时，美联储最关(guān)注的通胀指标也(yě)传(chuán)来重(zhòng)大利空信号。

据最新发布的季度通胀数据显示，个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）年化(huà)季环比初值增(zēng)长2.5%，较(jiào)前值3.3%大幅放缓，同样不及预期(qī)的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预(yù)期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来(lái)首次环比加速。

第一季(jì)度通胀大(dà)幅(fú)回(huí)升(shēng)，其中不包括住房和能源的(de)服务业通胀上涨5.1%，几(jǐ)乎是上一季度(dù)增速的两倍(bèi)。

这意味着(zhe)，美国核心(xīn)通胀(zhàng)风(fēng)险再度抬升。

当前，市场对(duì)货币政策状况以及美联储何(hé)时开始降息感到紧张。由于通胀(zhàng)仍(réng)然居高不(bù)下，投资者不(bù)得不调整对美联储何时(shí)开始宽松的看法。

数据发布后，互(hù)换市场不再完全定价(jià)美联储将于今年12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利率互换交易员现在预计，美联储2024年全年只会(huì)降息(xī)约35个(gè)基点，远低于年初预(yù)测(cè)，当时预计今年进行六次以上幅度25基点的降息。

受此影(yǐng)响，美股三大指数大幅低开，纳指(zhǐ)大(dà)跌(diē)2.1%，标普500指数跌1.41%，道指(zhǐ)跌1.39%。美(měi)股(gǔ)盘初，Meta一度暴(bào)跌超16%，微软、谷歌、亚马逊(xùn)均大跌超4%。

欧洲市场也集(jí)体跳(tiào)水，欧(ōu)洲斯(sī)托(tuō)克600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法(fǎ)国(guó)、意大利等国家指数跌超1%。

美债(zhài)市场(chǎng)也遭(zāo)遇抛售潮，其中2年期国(guó)债收益率上升至5.018%，为去年11月14日以来最高水平；10年期国债收(shōu)益率上升至4.70%，为自11月2日以来最高水平；30年期美(měi)债收益率升至4.81%，为去年11月9日以来新高。

受数据影响，美元再度走(zǒu)强，美元指数短线拉升近(jìn)20点，正逼近106。

按照日程安排，美联储将于下周召(zhào)开会议，市(shì)场预计将继续把利率维持在二十年(nián)来的高位，交易(yì)员将分析美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的言论，以寻找有关宽松政策(cè)的最新线索。

来(lái)自美元的(de)风(fēng)险

当前，全球金融市场的另(lìng)一个风险点，或许来自强势的美元。

近日(rì)，美元指数持续攀(pān)升，现已升至去年11月上旬以来的最高点，并(bìng)保持在106左(zuǒ)右。今年(nián)以来(lái)，美元(yuán)指数累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)逾4%。

根(gēn)据景顺资产管理公司的回归分析，美元指数每上涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的月回报率就会(huì)下降0.2%。

包括日本、韩国、印尼等在内的亚洲国家货币正遭受巨大贬值压力(lì)，其(qí)中，日元兑美元汇率现已跌破155，刷新1990年6月以来新低。

市场担忧，在巨大的贬值压力下，日本央行或将“空(kōng)袭”市场(chǎng)。日本央行将(jiāng)于周五（4月26日）宣布最新的货币政策决定(dìng)，市场预计日本央行将维持利率稳定不变。

当前，日元交易员正屏息以待，准备随时应对可能(néng)出(chū)现(xiàn)的市场干预和央行政策(cè)的变动(dòng)，为2022年9月的一幕或(huò)将重演做准(zhǔn)备。当时日本央行的(de)宽松货币政策决定引发了市场的剧烈(liè)反应。

据日本时事通讯(xùn)社最新报道，日(rì)本央行将考虑采取措施(shī)减少其政府债券购(gòu)买量。

摩(mó)根(gēn)士丹利首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi认为，日(rì)本央行行长植田和男或将发(fā)表更为强硬的言论。预计2024年7月(yuè)日本央行将加息15个基点(diǎn)，使政策利率达到0.25%，2025年(nián)1月将再(zài)加息(xī)25个基点。

瑞银则在报告(gào)中指出(chū)，日本央行7月(yuè)加息(xī)的可能性不能排除，且随(suí)着日元进一步贬值，这一可(kě)能性已(yǐ)经从当时的40%上升到超过45%。在加息之前，日本央行逐(zhú)步减少国债购买量也可能在6月进(jìn)行。

瑞银认为，随着日元走弱，7月加(jiā)息的可能性已从3月的(de)40%上升到超(chāo)45%。

责编：杨(yáng)喻程(chéng)

校对(duì)：高源‍‍‍‍