今夜，黑天鹅突袭美股。

北(běi)京时间(jiān)4月25日晚间，美国披露的2份重磅数据(jù)，令(lìng)市(shì)场大惊失色。首先是(shì)，美国商务部发(fā)布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)增长1.6%，远不及市场预(yù)期的2.5%，较去年四季度的3.4%大(dà)幅放缓。

其次是，美国第一(yī)季度核心PCE物价(jià)指数季调后环比折(zhé)年率初值为(wèi)3.7%，预估为(wèi)3.4%，前值为2.0%，为一(yī)年来首次(cì)环比加速。数据发布后(hòu)，利率互换市场认(rèn)为，美(měi)联储今年要到12月才会启动(dòng)降(jiàng)息，而不是11月。

面对美国经济增长意外“爆冷”、核心通胀顽固(gù)的局面(miàn)，市场担忧，美国滞胀(zhàng)风险似乎正在增加。受此影响(xiǎng)，美股三大指数大幅低开，纳指大跌(diē)2.1%，标普(pǔ)500指数跌1.41%，道指跌1.39%。欧洲市场也
集体跳水，欧洲斯托克600指数(shù)跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大(dà)利等国家指数跌超1%。

当前，全球金融市场的另一(yī)个风险点，或许来(lái)自强(qiáng)势的美元。受(shòu)美联储降息预期推迟(chí)的影响(xiǎng)，美元指数持续攀升(shēng)，现已升至去年11月上旬以来(lái)的最高点(diǎn)。景顺资(zī)产管理公司的回归分析，美(měi)元指数每上涨1%，MSCI全球（除美(měi)国以(yǐ)外）股票指数的月(yuè)回报率就会下(xià)降0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间4月(yuè)25日晚间，美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值增长1.6%，远不及市场预(yù)期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

 

数据显示，今年一季(jì)度GDP加权价格指数为 3.1%，高于预期(qī)的3.0%，几乎是第四(sì)季度1.6%的两倍。

与(yǔ)其(qí)他国家不同，美国将(jiāng)实际GDP年化季率作为最通用的衡量经济增长(zhǎng)的指标，认为其更能反(fǎn)映出(chū)经济的趋势。

数(shù)据发布后(hòu)，美国(guó)总统拜登发表声明称，美国(guó)GDP报告(gào)显示(shì)稳定增长
，但需做更(gèng)多工作(zuò)。

分析(xī)认为，因美(měi)国通胀加剧，消费者和政(zhèng)府支出降温，导致第一季度增长显(xiǎn)著放缓。

其中(zhōng)，消费者支出增长2.5%，低于第(dì)四季(jì)度3.3%的增幅。州和地(dì)方层面的固定投资和政府支出(chū)帮(bāng)助本季度GDP保持(chí)正值，而私人(rén)库存投(tóu)资的下降和进口的增加则造成了负面影响。

同时，美联储最关注的(de)通胀指标也传来重大利空信号。

据最(zuì)新(xīn)发(fā)布(bù)的季(jì)度(dù)通胀数据(jù)显示(shì)，个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的(de)3%；不含食品和能源的(de)核心(xīn)PCE价格指(zhǐ)数年化季环比增长3.7%，超(chāo)出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次环比加速。

 

第一季度通胀大幅回升，其中不包括(kuò)住房(fáng)和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季
度增速的两倍。

这(zhè)意味着，美国核心(xīn)通胀风险再度抬升。

当前，市(shì)场对(duì)货币政策状况以及美联储何时(shí)开始降(jiàng)息感到紧张。由于通胀仍然(rán)居高不下(xià)，投资者不得不调整对美(měi)联储何时开始宽松的看法。

数据发(fā)布后，互换市场(chǎng)不再(zài)完全定价美联(lián)储(chǔ)将于今年12月 之前降息。此外，交易员(yuán)预计美联(lián)储首次降息(xī)时间将推迟至12月。利率互换交易员现在预计(jì)，美联储2024年全(quán)年(nián)只会降息约35个(gè)基点，远低于年初预测，当时(shí)预计(jì)今年进行六次以(yǐ)上幅度25基点的降息。

受此影响，美股(gǔ)三大指数大幅低开，纳指大(dà)跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股(gǔ)盘初，Meta一度
暴
跌超16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌超(chāo)4英语作文关于大学生活%。

欧洲
市场也集体跳水，欧洲斯托(tuō)克600指数跌1%，跌(diē)至日内最低(dī)点；德国、法国、意大利等国(guó)家指数跌超(chāo)1%。

美债市场也(yě)遭遇抛售潮，其中2年期国债收益(yì)率上升至5.018%，为去(qù)年 11月14日以来最高水平；10年(nián)期国债收益率上升至(zhì)4.70%，为自11月(yuè)2日以来最高水平；30年期美债收益率升至
4.81%，为去(qù)年11月9日以来新高。

受数据影响，美元再度(dù)走强，美元指数短线拉升近20点，正逼近106。

按照日程安排，美联储将于下周召开(kāi)会议，市(shì)场预计将继续把利率维持在二十年来的高位(wèi)，交易(yì)员将分析美联储主席鲍威尔的言论，以寻找有关宽 松(sōng)政策的最新线索。

来自美元的风险

当前，全球金融市场的另一个风险(xiǎn)点，或许来自强(qiáng)势的美元。

近日，美元指数持续攀升(shēng)，现已升至去年11月上(shàng)旬(xún)以来的最高点，并(bìng)保持在106左右。今年以来，美元指数累计上涨逾4%。

根据景顺资产管理公司的回归(guī)分析，美元指数每(měi)上涨1%，MSCI全球（除美(měi)国以外）股(gǔ)票指数的月回报率就会下(xià)降0.2%。

包括日本、韩国、印尼等在内的(de)亚洲国家(jiā)货币 正遭受巨大贬值压力，其中，日元兑美元(yuán)汇率现已(yǐ)跌破155，刷新1990年6月以来新低。

 

市场担忧，在巨大的贬值压力下，日本央(yāng)行或将“空袭(xí)”市场(chǎng)。日本央(yāng)行将(jiāng)于周五（4月26日）宣布最新(xīn)的货币政策决定，市场预计日本央行将维持利率稳定不变。

当前，日元交易员正屏息以待，准备随时应对可能出(chū)现(xiàn)的市场(chǎng)干(gàn)预和央行政策的变动，为2022年9月的一幕或将重演做(zuò)准备。当时日本(běn)央行(xíng)的宽松货币政策决(jué)定引发了市场的剧烈(liè)反应(yīng)。

据日本时事通讯社最新报道(dào)，日本央(yāng)行(xíng)将考虑采取(qǔ)措施减少其政府债券购买量。

摩根士丹利首席日本经济学(xué)家(jiā)Takeshi Yamaguchi认为，日本(běn)央行行长植田和男或将发表更为强硬的言论。预计2024年7月日(rì)本央行将(jiāng)加(jiā)息15个基点，使政(zhèng)策(cè)利率达到0.25%，2025年1月将再加
息25个基点。

瑞银则在报告中指(zhǐ)出，日(rì)本(běn)央行7月加息的可能性不能(néng)排除，且随着日(rì)元进一步(bù)贬值，这一可(kě)能性已(yǐ)经从当时(shí)的40%上升到超过45%。在(zài)加息之
前，日(rì)本央行逐步减少国债购买量也可能在6月(yuè)进行。

瑞银认(rèn)为，随着日元走弱，7月加息的可能性已从3月(yuè)的40%上升到超45%。

责编：杨喻程

校对：高源‍‍‍‍