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　　美(měi)联储布拉德：利(lì)率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可能不(bù)得(dé)不进一步提(tí)高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观(guān)望一定时间(jiān)，看看经济数据表现再决定6月应该(gāi)采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀(zhàng)的(de)上升，但目前还不清楚通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为(wèi)美(měi)联储仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不(bù)触发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不(bù)是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德(dé)是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国人民(mín)银行(xíng)5月5日(rì)表(biǎo)示(shì)，香港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺(shùn)利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其(qí)他国家和地区的(de)境外投资者经(jīng)由香(xiāng)港与内(nèi)地基(jī)础设施(shī)机(jī)构之间在(zài)交易、清(qīng)算、结(jié)算(suàn)等方(fāng)面互联互通(tōng)的机制安排，参(cān)与(yǔ)内地(dì)银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算(suàn)币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的(de)境内投资(zī)者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为(wèi)上(shàng)海清(qīng)算所利率互换集(jí)中清算业务的清(qīng)算会(huì)员或该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银(yín)行要求并完成内(nèi)地银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，并经外汇(huì)交易中心(xīn)开通“北(běi)向互(hù)换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的(de)境外投资者需同时申(shēn)请成(chéng)为场外结算公司的清算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)，后续可根据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能正常交易(yì)，盘(pán)中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称公(gōng)司(sī)）在上交所网站(zhàn)发布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎(shú)回暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日(rì)，自2023年5月(yuè)5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债券交易(yì)规则》第一百(bǎi)三十(shí)条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰(tài)转债的转股和(hé)赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意(yì)，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场情绪(xù)有所回暖，叠(dié)加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储(chǔ)继(jì)续加(jiā)息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际(jì)原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如(rú)预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩(suō)周期的终点。同(tóng)时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四决定放慢(màn)加息(xī)步(bù)伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走弱后也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研(yán)究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师巩力赫表示，在(zài)此轮上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆(dòu)到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强(qiáng)力反弹(dàn)是(shì)由基本面的(de)改善推动(dòng)的。她表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升(shēng)共(gòng)同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部(bù)数据(jù)显示，假期前三天(tiān)日均发送人数(shù)和2019年、2021年基本(běn)持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后(hòu)，现货普遍存在(zài)一轮补库需求。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐(cān)饮端将持(chí)续(xù)成(chéng)为支撑油脂需(xū)求的(de)重要(yào)力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆(dòu)压(yā)榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存(cún)出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费(fèi)180万吨，分项数据和1月几乎持平。机(jī)构预期(qī)马来西亚(yà)棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海外市场(chǎng)方面，受到马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周(zhōu)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体(tǐ)数据(jù)偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持(chí)续(xù)下跌(diē)后，利(lì)空(kōng)落地效(xiào)应以及机(jī)构(gòu)对于4月(yuè)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预(yù)估超预期下降家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内的乐观情(qíng)绪，推(tuī)动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库(kù)存(cún)预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国(guó)内消费需(xū)求的增加。”中辉期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供应增(zēng)加(jiā)的利空(kōng)因素(sù)逐步弱化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒(méi)报(bào)道，周(zhōu)五(wǔ)公布的一项调(diào)查显示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个(gè)月以来(lái)最低水平，因(yīn)产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸易商预(yù)估(gū)中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连续第三个月减(jiǎn)少并触(chù)及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存都在下降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存下降的主(zhǔ)要原因来(lái)自于产量的(de)季(jì)节性减产以及印尼国内出(chū)口政(zhèng)策限(xiàn)制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要(yào)是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防(fáng)控措施优化调整带(dài)来的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现货价(jià)差高位(wèi)运行导致棕榈(lǘ)油(yóu)替代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国(guó)和印(yìn)度作为(wèi)全球主要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都(dōu)不同(tóng)程度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价格上涨，将抑(yì)制其消费和进口积极性(xìng)。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年(nián)内低位，无(wú)法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势。可以说(shuō)，产量绝对(duì)水(shuǐ)平(píng)低是去库(kù)的主要原因(yīn)。后(hòu)期随着产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库(kù)更(gèng)多是(shì)供需(xū)双重推动的(de)结果。随着产地挺价(jià)，进口利润差，棕榈(lǘ)油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更为重要的(de)是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温(wēn)升高，棕榈(lǘ)油使用限(xiàn)制减少(shǎo)，棕榈油表观(guān)消费同比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要(yào)进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利(lì)润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地库(kù)存压(yā)力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产地的(de)累库(kù)必将早(zǎo)于(yú)国内(nèi)，存(cún)在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持(chí)续性。不过，从(cóng)更长的年度时间周期(qī)来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油有望(wàng)逐步进(jìn)入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后(hòu)续需要(yào)密(mì)切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士(shì)看(kàn)来(lái)，今年(nián)仍是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导(dǎo)作(zuò)用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美(měi)联(lián)储加息周(zhōu)期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也(yě)放慢了激(jī)进紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国(guó)银行业(yè)的(de)任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态(tài)度(dù)。对(duì)于油(yóu)脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年(nián)度加拿大油菜籽(zǐ)的(de)丰产对国内市场(chǎng)的压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量(liàng)到(dào)港的(de)预期对豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)带来压力(lì)，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高也使得油脂整体的(de)行情难以(yǐ)表现(xiàn)得特(tè)别强势。不(bù)过，油脂的估值在偏(piān)低的油(yóu)粕比(bǐ)和(hé)当前年度南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂(zhī)似乎(hū)难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)市场的利空影响有(yǒu)限。对(duì)于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消费占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各国(guó)生物柴(chái)油政策比例一段时期(qī)内(nèi)是固定的(de)，不会(huì)因为(wèi)原油及(jí)宏观市(shì)场的(de)波(bō)动(dòng)，而出现(xiàn)生物柴(chái)油产(chǎn)量的大(dà)幅波动(dòng)，加(jiā)上油脂(zhī)食用作为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因(yīn)素影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂自身基(jī)本(běn)面对价格波动(dòng)仍家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内然将起到(dào)主导(dǎo)作用。

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