4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单(dān)排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意报告首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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