用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　<正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长img alt="700亿(yì)白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩(jì)明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长(jì)度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用(yòng)友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额(é)来(lái)看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很大的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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