5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月dài)款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的(de)机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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