中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(y菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里uán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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