编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的(de)高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末(mò)的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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