三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积p>

　　5月23日，医(yī)药股(gǔ)开(kāi)盘拉升(shēng)，复星医药、科伦药业(yè)涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春(chūn)高新等涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来(lái)持续处(chù)于低位(wèi)水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日(rì)，医药生(shēng)物行(xíng)业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题(tí)行情逐渐熄火(huǒ)后，医药板(bǎn)块作为老赛道是否能有反弹(dàn)行情？在后疫情时代，医药板块(kuài)是(shì)否还有新(xīn)的业绩驱(qū)动因(yīn)素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医(yī)药行业(yè)复苏确(què)定性很强

　　疫情在2023年第一季(jì)度的影响将会逐步(bù)消退，医药行业的基本面正继(jì)续得(dé)到改善。

　　2023年一(yī)季度，医药(yào)板块（创新(xīn)药除外）营收同比+2.13％，归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相比(bǐ)，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下(xià)滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来(lái)看，在2023年一(yī)季(jì)度，医药(yào)板(bǎn)块（创新(xīn)药除(chú)外(wài)）存在一定的估值修复，市盈(yíng)率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去(qù)年(nián)同期相比增加了6.56％，研发总支出的增(zēng)速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入(rù)的比例(lì)达到了38.07％，与(yǔ)2022年第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市值/净现(xiàn)金(jīn)已经从2022第一季度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季度(dù)的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经(jīng)营(yíng)数据来(lái)看，除去创(chuàng)新药(yào)和疫情受(shòu)益细分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较好(hǎo)成长能力的低估(gū)值板块有原料药、医疗(liáo)设备(bèi)、血制品、药(yào)店。

　　相(xiāng)较(jiào)于许(xǔ)多(duō)创新药(yào)、器械(xiè)企业的产品销售前景，国内市场仍未达到预期，原(yuán)因在于近(jìn)几年(nián)来，由于(yú)老龄化，国内医保支出并(bìng)未增加(jiā)太多，增(zēng)速(sù)中(zhōng)的(de)增量大部分都被用于疫(yì)情相关(guān)行业。

　　这也是为什么(me)，国内(nèi)的医疗行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构性的(de)分(fēn)化是(shì)非常明显的(de)，传统药企必须要给创新留出空间，比(bǐ)如在过去(qù)的三年中(zhōng)，港股创新(xīn)药(yào)企的年化(huà)营收增速高达70％。对本土(tǔ)医药(yào)企业而言，要实现高速发展，必须要双管齐(qí)下，在本土市(shì)场之外拓(tuò)展(zhǎn)国际(jì)市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍是

　　医药投资(zī)的胜负手(shǒu)

　　目前(qián)在总需(xū)求复(fù)苏不及预期的(de)背景下，医药板块中有刚(gāng)性需(xū)求(qiú)的新基建(jiàn)板块或是最具有确定性(xìng)的(de)领域之(zhī)一，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负(fù)手。

　　我国(guó)继续推进优质(zhì)医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉、区域平衡分布，医疗新基建再(zài)获政策扶持。4月(yuè)13日，国家(jiā)卫生健康委员会召开(kāi)新闻发布会，重点介绍优质(zhì)医疗资源下移、区域(yù)平衡布(bù)局(jú)。县医(yī)院作为(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积wèi)县级(jí)医(yī)疗卫生服务(wù)网(wǎng)络的龙(lóng)头，连(lián)接着城(chéng)乡(xiāng)卫生服务体(tǐ)系。长期以(yǐ)来，国家卫(wèi)生健康委通过(guò)开(kāi)展三级医院对口帮扶等方(fāng)式，引导(dǎo)优质(zhì)医(yī)疗(liáo)资源下移，不断提高县(xiàn)级(jí)医院的综合(hé)实力。

　　今(jīn)后，继续(xù)推进人才(cái)、技术、管(guǎn)理的(de)下(xià)移，通过城市三(sān)级医院的对口(kǒu)支援，托(tuō)管，建(jiàn)立(lì)医联体(tǐ)，远程医疗(liáo)等多种形式，满足县域居民的(de)基本(běn)医疗卫生(shēng)需求，为普(pǔ)通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同(tóng)时指出(chū)，在接(jiē)下来(lái)的(de)工(gōng)作中，将(jiāng)继三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积续推进临床(chuáng)重点专科“百千万”工程，指导各地按(àn)照“搭平台，建载体，促融合”的思(sī)路，重点加强群众需求较大的心血管(guǎn)外科学、妇产(chǎn)科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精神病学、病理学等专科建设，补齐(qí)资(zī)源短板，完成预(yù)期的建设任(rèn)务。随(suí)着具体政策的出台，相(xiāng)关的基层医疗器械市(shì)场或将受(shòu)益。

　　可发现(xiàn)与医疗(liáo)成像器材、生命(mìng)信(xìn)息(xī)设(shè)备(bèi)和(hé)心血管(guǎn)耗材相关(guān)的板块将会(huì)有较大的发展(zhǎn)空间。其(qí)中(zhōng)的(de)个股有(yǒu)：联影医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗(liáo)、海尔生(shēng)物。

　　医改(gǎi)政(zhèng)策频频出台，医疗器械(xiè)市场(chǎng)持(chí)续扩张。随着国(guó)家继(jì)续支持优质(zhì)医疗资源扩(kuò)容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗(liáo)卫生资源(yuán)的分布将会(huì)得到优化，促进(jìn)更(gèng)多(duō)优(yōu)质的医(yī)疗资(zī)源向(xiàng)下扩(kuò)容，释放更多(duō)中(zhōng)、基层医疗机构的采购需(xū)求。

　　在(zài)国家“十(shí)四五(wǔ)”规划中(zhōng)提出要加强医疗卫生领域(yù)的基础设施建设的背景下(xià)，预计医疗器械(xiè)采购(gòu)将更加宽松，这将推动医疗器械市场(chǎng)的快速(sù)发展。在政策推动下，国产品牌有望凭(píng)借高性价比的优势加速(sù)进入(rù)医院，长期而言，随着(zhe)多项政策(cè)支持的(de)持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相(xiāng)关大型医疗(liáo)器械的龙头厂商(shāng)将(jiāng)会抓住(zhù)放(fàng)量的机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证券(quàn)建(jiàn)议(yì)关注国(guó)内高(gāo)端医疗设(shè)备的龙头企(qǐ)业：迈(mài)瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业(yè)具有较好的(de)产品性能、较(jiào)好(hǎo)的渠道和(hé)较(jiào)强的研发(fā)能力。

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