北京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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