北交所开市至今一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部(bù)分公司(sī)表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也(yě)发布公告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票(piào)是国内(nèi)依法(fǎ)发(fā)行上市(shì)的股票，属于(yú)基(jī)金(jīn)法规定的“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合(hé)同(tóng)所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新(xīn)基金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所，一方(fāng)面表明(míng)专业投资机构敏锐地(dì)发现(xiàn)了(le)北交所相关股票(piào)潜在的投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国(guó)内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数(shù)量和持(chí)股总量(liàng)的角度来看，公募(mù)参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流(liú)动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来，被(bèi)动资金的(de)加入使得整个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同时，部分公司(sī)的良好表现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决于(yú)北交所市场(chǎng)的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期(qī)北(běi)交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去年业(yè)绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计随着(zhe)后续市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的公募(mù)基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北(běi)交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市(shì)公司“小而美(měi)”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映(yìng)射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低(dī)的(de)公司进(jìn)行投资(zī)。在组合配(pèi)置(zhì)上地肖指哪几个生肖？，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参与转板、新股发地肖指哪几个生肖？行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述(shù)投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会(huì)，目前有一只北交所主题(tí)基金(jīn)，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围扩大(dà)至(zhì)北交所股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场公募基(jī)金持有(yǒu)北交所个股数(shù)量(liàng)82只，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市值(zhí)有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似(shì)于一级(jí)半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小、受(shòu)到的(de)关(guān)注度可能不(bù)高(gāo)，但(dàn)在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已上市(shì)企业(yè)的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀(xī)缺性(xìng)方面，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高(gāo)成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚(jù)焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士也称，北(běi)交(jiāo)所有(yǒu)一大批优(yōu)秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量的企业成长成为大型企业，这(zhè)个(gè)成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资(zī)者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所具备(bèi)长期投(tóu)资(zī)价值。“具体细(xì)分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三(sān)个领域(yù)。”

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