北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROEmerry什么意思 merry是彩虹社的吗分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，merry什么意思 merry是彩虹社的吗时代财经(jīng)参(cān)考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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