随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到(3千克是多少斤 1千克是一斤吗dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè3千克是多少斤 1千克是一斤吗)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn3千克是多少斤 1千克是一斤吗)没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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