5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒ俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗u)的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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