随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会(huì)对(duì)目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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