中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(j奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色iǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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