财联(lián)社(shè)4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jisecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片à)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及(jí)新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在(zài)198secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片2年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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