金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越(y国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人uè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人eight: 24px;'>国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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