今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的(de)观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住世界上性功能最强的国家是哪个国家了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.1世界上性功能最强的国家是哪个国家3％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大世界上性功能最强的国家是哪个国家重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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