芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预(yù)计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是过(guò)去十(shí)年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当(dāng)前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(sh鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故è)会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的(de)五分(fēn)之(zhī)一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故>

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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