财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也粗犷，粗旷和粗犷区别在哪在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的(d粗犷，粗旷和粗犷区别在哪e)，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒ粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ng)承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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