昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几(j善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市(shì)的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南(nán)北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖成(ch善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么éng)本附近(jìn)明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一(yī)直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回(huí)归(guī)到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下(xià)短期缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日(rì)下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后，产区(qū)未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一(yī)步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可(kě)能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库(kù)存(cún)短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么